8月19日晚间，合生元(01112.SZ)公布了2014年中期业绩。公告显示公司上半年收入为21.89亿元，较去年同期的20.62亿元增加了6.2%。收入增长主要由于幼儿配方奶粉的销售继续获得增长;盈利3.12亿元，同比增加了4.9%。上半年集团录得毛利为13.456亿元，较去年同期轻微减少1.8%。毛利率从截至去年6月30日止六个月的66.4%减少至今年同期61.5%。

　　毛利率减少主要基于四方面的原因，一是由于去年下半年开始下调集团向其分销商供货的出厂价格;二是客户回馈计划的成本增加，包括于去年下半年起向幼儿配方奶粉产品的消费者额外赠送积分及其他营销活动;三是欧元(合生元在向海外供应商采购货品时所使用的主要货币)兑人民币(合生元的功能货币)升值;四是产品组合的影响，与去年同期相比高毛利率产品的销售占比有所下降。

　　合生元在公告中披露，幼儿配方奶粉仍是集团支柱产品类别，占集团总收入的84.9%，比2013年的82.3%增长了2.6%。同时，上半年与去年同期相比，销量方面增加17.7%，收入方面增加10.5%，在中国幼儿配方奶粉市场的市场份额排在第三位。但上半年合生元品牌旗下的幼儿配方奶粉及益生菌的销售额并未达到管理层预期的目标。究其原因是由于市场竞争激烈及本集团销售团队专注不足造成。因此，合生元进行了业务单元重组，按照集团品牌将原有的销售营销团队分拆成不同业务单元，重组已于六月底完成。

　　截至今年上半年，合生元旗下的VIP婴童专卖店、商场超市以及VIP药房的数量分别增加至16941家、5659家及1900家。公司将继续追踪器产品在分销商层面的存货水平以及销售情况，这是重要的渠道管理措施以避免存货积压，使公司业务得以透过实时分销管理系统维持持续增长。根据实时分销管理系统，公司今年上半年的平均存货周期日数约为29天。