2026年1月19日晚，君乐宝乳业集团股份有限公司（以下简称“君乐宝”）正式向香港联交所递交主板上市申请，备受行业关注的君乐宝近三年业绩表现也随之披露：2023年、2024年、2025年前三季度分别实现营收175亿元、198亿元、151亿元，经调整净利润也大幅增长。

　　同时，君乐宝旗下各业务板块的业绩表现也首次展现出来。

　　特别值得注意的是，乳业圈留意到，君乐宝在招股书中透露了布局国际化的愿景。

　　一起来看！

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　　近三年营收、净利双增

　　多年来夯实全产业链建设

　　据招股书显示，君乐宝实现了规模与速度并重的高质量发展——

　　集团总收入从2023年的人民币175亿元增长至2024年的人民币198亿元，同比增长13.14%；2025年1-9月份营收为151亿元，保持稳健的增长态势。

　　更值得关注的是其盈利能力的显著提升。通过全产业链一体化运营、低温液奶产品占比的提升和数字化驱动运营效率的改善，使公司的盈利能力持续提升——

　　经调整净利润从2023年的人民币6.0亿元增长至2024年的人民币11.6亿元，同比大增93.3%；2025年1-9月的人民币9.4亿元。经调整净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并进一步增至2025年前九个月的6.2%，反映出卓越的经营质量和盈利能力。

　　以此来看，估计君乐宝2025年全年净利润也将会实现不俗的增长。

　　置于行业来看，2021年底以来，中国乳业陷入新一轮奶业周期性困境，截至目前还尚未走出。2023年-2024年，从上市乳企的表现来看，多数乳企营收、净利润下滑，尤其是上游企业呈现亏损状态，2025年前三季度这一现象有所好转，但仍有不少企业业绩呈现“增收不增利”的情况。

　　在行业整体面临多重挑战的背景之下，君乐宝的逆势增长确实来得不容易。

　　根据弗若斯特沙利文报告，以2024年中国市场零售额计，君乐宝在中国综合性乳制品企业当中排名第三，市场份额为4.3%。

　　而这些，都是基于其历经30年深耕，完成全产业链布局、品类多元化布局的战略运营。

　　根据招股书披露，截至2025年9月30日，君乐宝拥有33座现代化自有牧场和20个乳制品生产工厂，牧场奶牛存栏量19.2万头，养殖规模位居全国第三。2024年集团产奶量113.3万吨，奶源自给率达到66%，在中国大型综合性乳企中位居首位。基于对优质奶源的掌控，君乐宝从根本上保障了产品品质安全和可靠，并构筑起难以复制的品质护城河。

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　　多品类表现位居行业前列

　　成就多只大单品

　　从招股书披露情况和市场布局来看，截至目前，君乐宝业务布局主要分为：液奶产品（低温鲜奶、低温酸奶；常温牛奶、常温酸奶）、奶粉、其他乳制品（B端产品等）、牧业（生牛乳、饲料及肉牛）、其他业务等，涵盖C端、B端业务。

　　作为中国乳制品龙头企业，君乐宝于多品类领域实现行业领先，并培育多只战略大单品。

　　受益于消费者健康意识提升及工艺技术革新、冷链物流基础设施完善等，低温液奶（包括鲜奶和低温酸奶）成为中国乳制品市场增长最快的细分领域。君乐宝长期坚守并成功把握这一趋势，在低温赛道领跑增长，成为集团业绩增长的核心引擎。

　　招股书显示，君乐宝低温液奶业务2023年营收62.87亿元，2024年同比增长20.6%至75.81亿元；2025年前三季度该板块营收64.37亿元，同比增长（较2024年前三季度）12.2%。基于此，君乐宝位列中国低温液奶市场第二位，市场份额达14.5%。

　　从细分领域来看：

　　君乐宝低温鲜奶营收从2023年的15.74亿元同比增长44.5%至2024年的22.75亿元；2025年前三季度，该板块保持了超过40%的增长速度。

　　基于此，君乐宝位列中国鲜奶市场第三位，市场份额达10.6%。2019年上市的君乐宝“悦鲜活”依托工艺创新与产品设计升级，2024年强势登顶中国高端鲜奶市场份额第一，市占率高达24.0%。凭借该品牌的卓越表现，君乐宝鲜奶以行业领先的速度持续增长。

　　君乐宝低温酸奶营收从2023年的47.14亿元同比增长12.6%至2024年的53.06亿元；2025年前三季度保持稳健增长。

　　基于此，君乐宝位列中国低温酸奶市场第二位，市场份额达17.2%。在低温酸奶市场，君乐宝“简醇”品牌凭借“零蔗糖”的精准定位，成功开创并做大零蔗糖酸奶品类。“怕蔗糖，喝简醇”的品牌理念深入人心，使其从激烈的市场竞争中脱颖而出，不仅成为中国低温酸奶第一品牌，2024年市场份额达7.9%，更助力君乐宝低温酸奶全品类快速增长。

　　此外，君乐宝自2014年推出婴配粉产品，以高品质产品满足中国宝宝的营养需求。按照2024年度中国市场零售额计算，君乐宝以5%的市占率位列行业第五；2020年-2024年，君乐宝连续5年在婴幼儿配方奶粉市场中位居本土第三。

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　　从全国布局到全球愿景

　　君乐宝未来发展空间较大

　　目前，君乐宝的销售网络已经覆盖全国31个省级行政区，渗透至2200个区县，覆盖全国县级行政区总数的约77%。

　　在华北地区占据领先地位，该区域2024年给君乐宝集团贡献了29.1%的营收，并在华东、华南、华中等高消费力市场实现了快速增长。

　　为了进一步挖掘市场空间，君乐宝通过收购“银桥”、“来思尔”等区域品牌来加强在西北、西南等重要市场的布局。

　　君乐宝建立了一张覆盖全国的销售网络，成功实现跨区域、多渠道的市场渗透，与超过5500家经销商保持着长期稳定的合作关系。依托该网络，同时结合与全国及区域连锁商超、便利店、头部电商平台、母婴专卖店、连锁饮品店及大型企业客户的直供合作，君乐宝的产品已覆盖全国约40万个低温液奶零售终端及7万个配方奶粉零售终端。

　　“在行业整体艰难的当下，君乐宝以逆势增长的规模和业绩、扎实的全产业链和科研布局谋求上市，这无疑对于整个行业来讲注入了发展的信心，也是乳业板块一大利好消息”，普天盛道咨询董事长雷永军告诉乳业圈，“从其全国布局、多品类、大单品的打造情况来看，君乐宝未来可想象的空间较大。”

　　乳业圈留意到，招股书显示，君乐宝以“以科学营养为全球消费者提供安全优质的健康食品”为使命，以“成为世界一流的营养健康食品企业”为愿景。

　　同时，君乐宝在招股书中提到，集团曾探索A股上市的机会，经考虑公司的长期业务计划及进一步发展的融资需求，以及进一步拓展公司的全球业务，并考虑到联交所将为集团提供一个接触外资及吸引多元化境外投资者的国际平台，遂决定寻求港股上市。

　　可见其布局全球市场的野心已“跃然纸上”。

　　有资料显示，君乐宝自1995年创立于河北省石家庄市，至今已经31年历史。在这个竞争激烈的行业里，君乐宝能够坚韧发展，最终达到全国前三，的确不易。

　　据乳业圈了解，鲜奶悦鲜活等产品已经成功进入了中国香港、中国澳门市场，未来还将以港澳为桥头堡，逐步辐射东南亚等国际市场，为国际化战略奠定坚实基础。

　　可见，君乐宝已经准备好境外市场的拓展征程。

　　在乳业圈问及君乐宝未来是否有何期待时，普天盛道咨询董事长雷永军告诉乳业圈。

　　“战略布局的核心离不开地利这个因素，君乐宝占据河北这个地方，南望河南，拥抱京津，向西伸手就是晋陕，向东伸手就是山东。河北这个地方出乳品企业，起步规模就在200亿，”雷永军说：“现在君乐宝还拥有了银桥这个曾经的西北王，如果释放银桥的品牌和发展张力，银桥可以在西北做到100亿以上。现在，君乐宝在奶粉、鲜奶、酸奶、B端市场、奶源等方面都部下重兵，君乐宝的未来充满期待！”

　　针对低迷的中国乳业市场，或许君乐宝在港交所的成功，会带动整个乳业板块的利好。我们拭目以待！！