7 月 5 日，森马服饰宣布，拟向关联方转让所持上海小河满信息科技有限公司（以下简称小河满）的股份。小河满主要运营母婴用品平台“请贝”。

　　受增势收窄影响，在稳固巴拉巴拉童装霸主基础上，森马服饰也开启了跨界新能源，进军高端儿童服饰、运动服饰的业务新布局。

　　主动剥离“请贝”？

　　继7月1日，蜜芽在其官网宣布蜜芽APP将在9月中旬停止服务后，又一家母婴垂直电商倒下了。

　　据森马服饰公告，公司董事会审议通过议案，同意全资子公司上海森马与浙江禾丽梦家纺科技有限公司（以下简称禾丽梦）签订《股权转让协议》，转让上海森马持有的小河满的股份。交易价格为270.39万元。禾丽梦为森马服饰股东森马集团（持有森马服饰12.47%股权）下属公司，属于上市公司关联方。

　　小河满成立于2019年11月，注册资本为4150万元，公司主要运营母婴用品平台“请贝”。公开资料显示，“请贝”于2019年8月正式对外发布，并宣称获得森马服饰的投资。

　　“请贝”定位的核心消费人群为25岁～35岁年轻妈妈，目标服务人群为0岁～6岁婴幼儿儿童。在此之前，“请贝”app已上线测试，APP内提供包括实物类及服务类产品的销售、母婴育儿内容知识等。据悉，品牌创始人施明乐曾在森马服饰负责过十余年的线下直营、加盟等运营和渠道管理工作，后曾入职过天猫新零售部门。据电商行业服务平台亿邦动力彼时报道，施明乐在发布会现场介绍道：“森马服饰旗下有1万家店，年触达人次达9.5亿，分别垂直（分布）在中国2～5线的大众市场。”未来两年，包括森马服饰、巴拉巴拉在内的线下1万家门店，共计超过10万员工的资源将全部注入“请贝”平台中。

　　当时外界认为，投资“请贝”是森马服饰对于母婴人群及下沉市场覆盖的一次重要尝试。森马服饰对这笔投资应该也较为重视，公司董事长邱光和亲自出席了“请贝”的发布会。

　　启信宝信息显示，小河满成立后，其注册资本曾在2020年、2021年两度增加。2021年12月29日，施明乐“卸任”公司法定代表人。

　　时隔两年多，森马服饰缘何要剥离“请贝”？上市公司表示，“请贝”主要与品牌方协同合作，以买断入库、一件代发等模式运营。新品牌、新平台的前期投入成本较大且一直未能实现可观的现金流入，小河满已于2021年末停止运营相关业务。7月5日，通过华为应用市场和苹果APP商城上搜索“请贝”，均无搜索结果。

　　财务数据显示，小河满2021年度的营业收入为155.20万元，净利润亏损981.73万元。截至今年3月末，小河满的净资产为270.39万元。“本次关联交易将产生投资收益0.90万元。”森马服饰称。

　　值得一提的是，森马服饰年报显示，2020年，森马服饰向小河满投资了2560万元，更在2021年加码1500万元，总投资4150万元。不过，运营2年后，请贝在亏损中逐渐“熄火”了。出售公告显示，2021年和2022年1-3月，小河满净分别亏损981.73万元和166.43万元，合共亏损1148.16万元。

　　对于本次交易目的，森马服饰表示，新品牌、新平台的前期投入成本较大且一直未能实现可观的现金流入，公司于2021年末已停止相关业务的运营。

　　跨界入局新能源

　　但仅在转让公告发布的一周前，森马服饰全资子公司上海森马投资有限公司拟以自有资金1000万元，参与投资上海祥禾涌骏股权投资合伙企业（有限合伙），成为其有限合伙人。该合伙企业主要投资未上市公司股权，重点关注先进制造、半导体、医疗大健康、新能源汽车相关、新能源光伏与风电相关、新材料、消费电子以及国家重点支持的其他领域等行业。

　　华芯金通（北京）投资基金管理有限公司创始合伙人吴全指出，“我们认为光伏、新能源等领域发展前景是不错的，这也是未来大的经济转型发展趋势。尤其对国家而言，半导体产业还处于追赶、蓄势待发的阶段，所以森马的参与也是一种有益尝试，一定程度上为国家半导体‘卡脖子’作出相应贡献。”

　　周迪则认为，森马服饰这样的服装企业并没有良好的技术优势，这个时候靠投资来了解产能是较好的渠道。半导体产业和新能源产业，是未来发展的方向，毫无疑问也是未来投资的一个重要方向。

　　不过，吴全表示，森马服饰此次更多的是财务投资，属于“小小的试水和参与”，尚谈不上产业转型、升级。

　　与时俱进 开启业务新布局

　　2022年一季报显示，森马服饰营收净利同比双双下滑。分业务看，此前高速增长的儿童服饰业务，每年约能为公司带来6成以上收入，在这两年势头已不复从前，诸如2021年该业务实现营业收入102.72亿元，相较于2019年的126.63亿元缩水超20亿元；休闲服饰业务的营收占比同样逐年下降。

　　面临主营业务营收增长缓慢的困境，紧跟时代变革，及时调整业务布局成为重中之重。森马将继续巩固营收主力军巴拉巴拉品牌在童装市场的龙头地位，继续拓展海外市场，扩张产品、渠道、品牌的国际影响力。

　　森马在业绩说明会回答投资者提问时指出，2022年巴拉巴拉品牌重点聚焦产品线和品类发展，全面推动产品线发展，中大童线强化时尚运动定位，结合校园体育赛事等营销资源增进消费者认知。同时，高端子品牌Balabala premium 也将在2022年上市，以满足消费者对高端童装产品的需求。

　　森马服饰海外业务中心高级总监周静在细分·增长2022新兴市场品牌出海线上峰会上表示，公司以巴拉巴拉和森马双品牌在海外发展，他们定义了三个核心具有辐射作用的战略城市：香港、迪拜、新加坡，以及核心市场：沙特、阿联酋、印尼、越南、菲律宾、泰国，在不同的国家和地区实行不同的品牌战略。

　　受疫情影响，人们对运动健康的重视程度激增，运动服饰赛道再次成为香饽饽。森马服饰也敏锐地捕捉到了这一趋势，进军运动服饰赛道，欲与耐克、李宁、安踏分一杯羹。

　　7月4日，森马服饰成立了上海森小喵运动服饰有限公司，注册资本3000万元，经营范围包含鞋帽零售、体育用品及器材零售等。在运动品牌方面，森马服饰还代理着日本知名品牌Asics Kids。

　　“近年来运动服装产品行情较好，森马服饰尝试进军该品类，也是可以理解的。”本土鞋服行业独立分析师程伟雄指出，“但对于森马服饰来说，运动品牌只能作为一个补充，想要真正做好运动品牌，还需要重新梳理品牌、产品体系、供应链等。”