市值常年位居全球运动服饰品牌第二的阿迪达斯，正失守资本市场。

　　近日，加拿大运动服饰品牌lululemon市值赶超德国运动服饰巨头阿迪达斯的消息引发关注。截至新交易日(美东时间7月13日)，阿迪达斯(ADDYY.US)股价报收81.35美元/股，总市值约为312.55亿美元；lululemon(LULU.US)报收280.97美元/股，总市值约为344.02亿美元。

　　Lululemon 的快速发展验证了女性运动市场前景广阔，中国市场更具商机。从收入规模看，2021 年Lululemon 实现营业收入62.6 亿美元，其中女性产品收入41.7 亿美元，同比增长37%；中国市场增长势头远超国际市场整体水平。从门店数量看，2015-2021 年Lululemon 新开门店中有30%位于中国，开店速度快于其他国际市场。2021 年中国直营门店数量达到86 家，超过加拿大成为第二大市场，未来发展空间广阔。

　　Lululemon 的经营策略对我国运动鞋服企业的发展提供借鉴。(1)产品做深，Lululemon 重度做深细分品类，通过打造科技型面料并创新工艺将产品功能性和美学有机结合，基于产品口碑及客户粘性进行多场景、多品类拓展。(2)营销做精， Lululemon 以KOL 队伍打造品牌社群，精准运营潜在客群，通过开展丰富的线下活动提升品牌曝光和影响力。

　　(3)渠道做强，Lululemon 通过全直营模式加强消费者沟通与品牌形象维护，且电商增长势头强劲，深挖国际市场为收入增长贡献强支撑。

　　据悉，市值超越阿迪达斯的不止lululemon，还有中国运动鞋服集团安踏。

　　今年以来，巨头阿迪达斯的市值就曾一度被安踏(2020.HK)赶超。截至7月12日，安踏体育股价为94.9港元/股，总市值为2575.23亿港元(约合328.1亿美元)，超过了阿迪达斯，但不及lululemon。

　　这也意味着，阿迪达斯全球第二大运动服饰集团的地位，受到了前所未有的挑战和威胁。不过，截至目前，lululemon、安踏、阿迪达斯三家公司的市值远不及近1700亿美元的耐克集团(NKE.US)。

　　据了解到，继科技股持续暴跌后，今年以来，美股零售板块也迎来震荡时刻。在运动鞋服行业，投资者们似乎率先对阿迪达斯失去了信心。近6个月以来，阿迪达斯股价已跌去近44%。可以对比的是，近6个月lululemon股价跌幅近19%，耐克公司则为30%。

　　不少分析师将阿迪达斯在资本市场疲软归因于它在中国市场的表现。数据显示，今年一季度(截至3月31日)，阿迪达斯公司营收达53.02亿欧元，排除汇率影响，较上年同期下滑3%。而大中华区销售额由上年同期的14.02亿欧元降至10.04亿欧元，中性货币下同比大降34.6%。在此之前，阿迪达斯大中华区的业绩已经连续三个季度下滑。

　　虽然阿迪达斯管理层曾多次表示中国市场的增长只是被延迟了，长期来看，仍然对中国市场充满信心。同时管理层还预计通过其他地区“强劲的两位数增长”抵消中国市场对整体业绩的影响。

　　但一位分析师表示，“中国一直是世界上增长较快的运动服饰市场，在这样的情况下，这样的业绩对阿迪达斯是一个很大的打击。”

　　根据睿欧咨询，2021年中国运动鞋服市场份额前五名的企业分别是耐克中国、安踏集团、阿迪达斯中国、李宁集团和斯凯奇中国。当年，安踏集团以16.2%的市场份额完成了对市场份额为14.8%的阿迪达斯中国的反超，跃升至第二位。而排首名的耐克中国的市占率约为25%。

　　中国市场日益复杂的竞争环境，阿迪达斯要收复失去的中国市场显然不容易。另一位独立分析师直接指出，“虽然阿迪达斯在过去一年整体净销售额实现了两位数的增长，但中国本土竞争对手安踏同期的收入增长超过55%。”

　　该分析师还强调，虽然与阿迪达斯这样的成熟公司相比，安踏仍处于增长阶段，这种增长差异也在意料之中，但这意味着本土品牌安踏正在主导中国市场，“要知道中国市场一直是阿迪达斯公司过去几年高速增长的来源。”

　　不过，受疫情影响，今年第二季度安踏的业绩也略显失色。7月11日晚间发布的第二季度及上半年新的营运表现公告显示，2022年第二季度，安踏品牌产品的零售金额(按零售价值计算)与上年同期相比录得中单位数的负增长，而FILA 品牌产品则录得高单位数的负增长。