证监会2月20日发布的一份通报显示，在“2021年度次公开发行股票申请终止审查企业名单”上，有美庐生物科技股份有限公司，终止审查决定时间是2021年2月7日。

　　这意味着，美庐董事长陈林在错失2008年上市窗口期后，13年的等待又画上了很多问号。

　　美庐的窘境并非个案。2020年9月，深交所公告显示，陕西红星美羚乳业股份有限公司（以下简称“红星美羚”）上市审核状态为“中止”。

　　美庐“终止”，红星美羚“中止”，尽管措辞不太一样，但都遇到了阻碍。

　　值得关注的是，红星美羚和美庐都属于羊奶粉企业，且都属于成长型的中小品牌。

　　有人说“IPO是红星美羚的后一搏”，这何尝不是美庐董事长陈林的后一搏啊！

　　数据显示，2019年红星美羚营收3.42亿元，2019年美庐营收3.56亿元，这两家企业的规模基本一致，3个多亿的体量。

　　美庐去年喊出要做羊奶第二品牌的口号，那么佳贝艾特的体量是多少呢？2019年佳贝艾特营收29亿。

　　目前整个中国幼儿配方羊奶粉的市场规模不到100亿。根据乳业新媒体《食悟》的专业统计，目前中国总共有51家幼儿配方羊奶粉生产企业，一共有90款幼儿配方羊奶粉产品。

　　显然，目前中国羊奶粉行业格局太过于分散，这也给部分品牌做大做强、脱颖而出的空间和机会。

　　但，谁能够异军突起、杀出重围呢？

　　红星美羚、美庐IPO遇阻，就透露出很多信号。

　　一，IPO上市这条路，并非谁都可以驾驭。

　　根据乳业新媒体《食悟》的研究，目前除了红星美羚和美庐，还有其他几个拥有羊奶粉业务的企业正在排队，准备冲刺IPO，包括陕西另一家奶粉企业和氏乳业，还有中国奶粉行业的吹牛大王——宜品乳业。

　　近日陕西陇县官网发布消息称，加快和氏IPO主板上市工作。

　　这么多羊奶粉生产企业都在排队上市，这应该是奶粉行业特殊阶段的独特现象。

　　上市固然有很多好处：比如拓宽融资渠道，有更多资金用在研发和品牌宣传上；还可以提高品牌知名度，吸引优秀人才；还可以获得更多地方政府支持；还可以通过股权激励提高团队战斗力；创始团队也可以通过股份变现改善生活……

　　现阶段，对于奶粉企业来说，IPO上市大的诱惑就是可以从资本市场上直接融资到更多资金，这相当于企业的“血液”一样，也是企业在商场上竞争拼杀的“弹药”，相当重要！

　　但面对资本市场上的巨大诱惑，并非谁都可以叩开资本大门。红星美羚、美庐IPO遇阻，给其他同行释放出了一个信号：机会属于有准备的人。

　　重要的准备就是：业绩规模和持续增长能力。

　　二，奶粉行业越来越难，企业家想套现走人难于上青天。

　　现在奶粉行业有多难？只有奶粉人自己心里更清楚。

　　奶粉行业的分水岭出现在2018年，2018年之前，无论大小，奶粉品牌居多，中小品牌在混乱市场中可以获得很滋润；2018年后，品牌集中度逐渐提升，中小品牌的生存空间进一步被挤压，夹缝中求生。

　　羊奶粉属于一个窄众市场，整体规模也就相当于奶粉市场的1/10，还不到。

　　羊奶粉市场的消费认知还需要不断强化，羊奶粉品牌的故事需要与羊奶消费认知一起去传播，这就需要企业拥有强大的资金实力去宣传自己，现阶段，中小羊奶粉品牌还不具备这个实力。

　　这也是为什么很多中小羊奶粉企业要IPO上市的主要考量，只有登陆资本市场，才拥有更多资金去武装自己。

　　行业越是艰难的时候，创始企业家越是萌生退意的时候。如何全身而退？IPO套现就是一条进可攻退可守的路。

　　因为在目前行业艰难的环境下，企业直接转让售卖给大企业是卖不上价钱的，因为奶粉行业内的同行都清楚行业环境，小企业并不能给大企业带来协同互补，反而有很多前车之鉴，大企业在收购小企业后，小企业检出食品安全问题，牵累了大企业。

　　所以，没有太多大企业愿意去收购中小奶粉企业了。

　　这就逼着中小奶粉企业谋求IPO这条路。