近日，中国飞鹤（06186.HK）发布了2025年上半年业绩报告。在全球婴幼儿配方奶粉市场竞争加剧的情境下，飞鹤乳业在上半年实现营收91.5亿元人民币，同比下降9.36%，净利润达到10.3亿元，同比下降46.7%，但同时保持着现金及现金等价物64.8亿元。

　　《快消品》了解到，对于净利润大幅下滑的原因，中国飞鹤此前在发布业绩预告时提到：为积极响应国家鼓励生育的政策，公司在今年4月推出了总额达12亿元的生育补贴计划，为孕期家庭提供价值1500元的奶粉及相关服务。这一举措在践行社会责任的同时，也对公司收入造成了一定影响。在业务层面，飞鹤为保障产品的新鲜度，主动降低了婴幼儿配方奶粉的渠道库存，成为营收及净利润的下降的原因之一。

　　除此以外，飞鹤净利润下降还由于渠道库存调整、政府补助减少及存货减值计提等因素，同时，库存周转效率下降加剧了业绩压力；尽管布局“大健康”战略，但其他乳制品和营养补充品对业绩贡献仍不显著。在行业面临阶段性挑战的背景下，飞鹤推出了一系列应对举措。公司紧急宣布“10亿元股份回购计划”，同时保持稳定的分红政策，预计2025年分派的股息总额不少于20亿元。

　　但飞鹤在财报中同时提到，在2025上半年，飞鹤致力于基础科研和智能制造的投资并取得了一些成果。飞鹤的全球化战略也显示出积极进展。上半年海外市场收入约1.1亿元人民币，显示出北美和东南亚市场的关键创新和布局。特别是在北美市场，飞鹤通过加拿大工厂取得了婴儿配方奶粉生产执照，标志着其国际化进程的显著里程碑。在东南亚，以AceKid品牌开拓市场，产品品质超越欧盟标准，定位中高端市场。董事长冷友斌在报告中重申，企业将继续深耕主业，推动自主创新，力求在行业中发挥更大的影响力和竞争优势。