上市奶粉企业、奶源企业、综合性乳企陆续公布2025年上半年财报。

　　营收、净利润表现如何？

　　各业务板块具体表现如何？

　　奶源企业的原料奶产销量、奶价、奶牛存栏等各项指标表现如何？

　　本期，一起来看看澳优、健合集团、现代牧业、皇氏集团、均瑶健康的经营情况。

　　#澳优#

　　

　　

　　

　　根据澳优2025上半年业绩报告，报告期内：

　　澳优实现营收38.87亿元，同比增长5.6%（去年同期营收36.81亿元）；实现净利润1.81亿元，同比增长24.1%（去年同期1.454亿元）。

　　分业务来看，澳优于报告期内：

　　乳制品及相关产品业务营收37.31亿元，同比增长5.51%。

　　其中，佳贝艾特羊奶粉营收18.645亿元，同比增长3.1%（去年同期营收18.084亿元）。佳贝艾特中国市场营收13.811亿元，同比下滑8.94%（去年同期营收15.167亿元）；佳贝艾特海外市场营收4.834亿元，同比增长65.72%（去年同期营收2.917亿元）。

　　澳优在财报中指出，佳贝艾特海外市场的优异表现得益于中东、北美、独立国家联合体三大核心区域的战略型突破。中东市场收入同比增长54.2%，继续保持澳优海外最大销售市场地位；北美市场收入同比提升138.7%；独联体市场收入同比增长33.8%。

　　在中国市场，澳优财报引用尼尔森IQ最新数据称，截至今年6月，佳贝艾特市占率已攀升至30.4%，较去年同期提升2.8个百分点。

　　牛奶粉营收9.614亿元，同比下滑14.9%（去年同期营收11.301亿元）。澳优表示，这主要是因为第二季度启动内码系统升级和主动调节渠道库存导致短期出货量减少所致；另据尼尔森最新数据，澳优旗下牛奶粉品牌市占率已止跌回稳。

　　营养品营收1.56亿元，同比增长7%。澳优提到，期内品牌成功拓展美国、法国等高端海外市场；在药线渠道战略合作方面，贡献锦旗生物的占比提升至24%；私域电商方面，贡献锦旗生物营收占比增至16%等。

　　#H&H国际控股#

　　根据H&H国际控股2025上半年业绩报告，报告期内：

　　健合集团实现营收70.192亿元，同比增长4.9%（去年同期营收66.921亿元）；实现净利润0.71亿元，同比下滑76.8%（去年同期净利润3.058亿元）。

　　分业务板块来看，报告期内：

　　ANC（成人营养与护理业务）营收达34.39亿元，同比增长4.98%（去年同期该分部营收32.76亿元）。

　　Swisse斯维诗中国市场实现同比增长13.1%，占集团ANC销售额的70.0%。此外，该品牌澳新市场同比实现6.2%增长，由于出口销售因企业代购下滑而出现预期性回落，澳新市场整体同比双位数下降。

　　BNC（婴幼儿营养与护理业务）营收达25.01亿元，同比微增2.84%（去年同期该分部营收24.32亿元）。

　　其中，婴配粉产品实现营收约19.71亿元，同比增长9.62%（去年同期婴配粉产品营收约17.98亿元）。健合在财报中表示，公司于中国市场婴配粉营收实现同比10%的增长，截至2025年6月，合生元超高端婴配粉市场份额已上升至15.9%；同时，财报提到，期内1段、2段婴配粉表现尤为强劲；

　　此外，益生菌及营养补充品营收约4.27亿元，同比下滑16.11%（去年同期该部分业务营收约5.09亿元）。对此，健合在财报中表示，主要原因是受药房渠道客流量持续疲弱的影响，整体销售额有所下滑；而婴幼儿益生菌及营养补充品业务在电商及婴幼儿专卖渠道实现低单位数的增长。

　　其他婴幼儿产品营收约1.03亿元，同比下滑17.6%。

　　益生菌和营养补充品、其他婴幼儿产品业务营收较2023年同期来看均持续下滑。

　　PNC业务（宠物营养及护理用品）实现营收10.79亿元，同比增长8.99%。

　　其中，中国市场营收实现同比17.92%的增长，素力高完善了渠道优化及产品组合高端化的调整；在北美市场，PNC业务营收同比增长6.25%。

　　#现代牧业#

　　根据现代牧业2025上半年业绩报告，报告期内：

　　现代牧业实现营收60.73亿元，同比下滑5.4%（去年同期营收64.18亿元）；实现净利润-9.84亿元，同比持续亏损（去年同期亏损2.072亿元）。

　　分业务来看，现代牧业于报告期内：

　　原料奶业务营收50.69亿元，同比下滑0.84%（去年同期营收51.12亿元）；养殖综合解决方案业务（饲料及牧场物资）营收9.8亿元，同比下滑22.41%（去年同期营收12.63亿元）；养殖综合解决方案（育种产品及平台服务）营收0.24亿元，同比下滑45.45%（去年同期营收0.44亿元）。

　　牧场及存栏情况：

　　报告期内，现代牧业运营牧场数量47座，较上年同期增加了5座；奶牛存栏规模为47.2万头，同比增长6.2%，成母牛占存栏总数的占比为54.1%，提升了3.5个百分点。

　　原奶销售及成本情况：

　　报告期内，原料奶产量约166.1万吨，同比增长14.6%；成母牛平均年化单产13.2吨，同比增长1.5%。

　　期内，原料奶平均售价为3.29元/公斤，同比下跌10.1%（去年同期为3.66元/公斤），主要是由于国内原料奶市场价格下行所影响；原料奶总销量为154.2万吨，同比增长10.3%（去年同期为139.8万吨）。

　　此外，由于集团持续降本增效，同时受益于大宗饲料价格下降，现代牧业与报告期内在内部分部抵销前的原料奶的平均单位成本为2.32元/公斤，其中原料奶饲料成本平均为1.79元/公斤，成本控制能力保持行业领先水平。

　　奶源企业如何看待未来国内外奶业形势？

　　在今天的业绩交流会上，现代牧业总裁孙玉刚先生指出：

　　从供应端来看，自2024年开始的奶牛淘汰出清进程，在2025年上半年仍在持续，同时国内活牛和冻精的进口量也出现了大幅的下滑。不过值得注意的是，肉牛市场已经出现积极信号，牛肉价格在上半年已经有所回升；

　　在需求端上，国内原奶供应相对宽松，国际大包粉市场却呈现出与以往不同的走势，价格与国内生鲜乳价格走势分化，有望推动部分进口需求转向国产大包粉、国内生鲜乳。

　　综合上述来看，现代牧业对未来奶价走势持谨慎乐观态度，相信随着市场供需关系逐步改善，奶价将逐步企稳回升。

　　#皇氏集团#

　　根据皇氏集团2025上半年业绩报告，报告期内：

　　皇氏集团实现营收9.05亿元，同比下滑13.07%（上年同期营收10.41亿元）；实现净利润-0.06亿元，同比下滑549.66%。

　　分行业来看，皇氏集团于报告期内：

　　乳制品、食品营收7.74亿元，同比下滑4.57%；信息服务、信息工程营收0.66亿元，同比下滑28.52%；其他主营业务营收0.45亿元，同比下滑26.51%；其他营收0.2亿元，同比下滑74.18%。

　　乳制品产品当中：低温奶营收3.58亿元，同比增长3.49%；常温奶营收4.09亿元，同比下滑10.31%；其他饮料及食品营收0.07亿元，同比下滑23.01%。

　　#均瑶健康#

　　

　　

　　

　　根据均瑶健康2025上半年业绩报告，报告期内：

　　均瑶健康实现营收7.66亿元，同比微增1.38%（上年同期营收7.56亿元）；实现净利润0.07亿元，同比下滑78.52%（上年同期净利润约0.35亿元）。

　　对于净利润的下滑，均瑶健康在财报中表示，一方面常温乳酸菌业务收入水平同比减少，受消费环境影响持续承压，下游客户需求不振，导致利润同比下降；另一方面是销售费用及市场费用同比有较大增长。

　　分产品品类来看，均瑶健康于报告期内：

　　益生菌饮品营收2.61亿元，同比下滑22.44%；商品供应链营收2.61亿元，同比下滑14.4%；益生菌食品营收1.68亿元，同比增长95.32%；其他饮品营收0.73亿元，同比增长195.79%。

婴幼儿配方乳粉产品配方注册查询系统