乳企奶源争夺战热度不减。

　　6月7日晚间，光明乳业(600597)发布公告，全资子公司光明牧业有限公司（以下简称光明牧业）拟在安徽省滁州市定远县投资建设定远牧场群项目。

　　本项目总投资24.93亿元，其中12.23亿元元银行贷款，其余12.7亿元由光明牧业自有资金解决。值得注意的是，继去年拟募集资金不超过19.30亿元，用于奶源牧场建设后，光明乳业再次投资建设牧场。光明乳业对奶源地的布局的野心可见一斑。

　　业内人士认为，低温化趋势下，规模乳企对牧场奶源的需求上升，未来长期稳定的优质奶源供应将成为乳企的核心竞争力之一。

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　　拟投资24.93亿建设牧场

　　公告称，公司全资子公司光明牧业将申请注册成立全资子公司滁州光明牧业生态智慧牧场有限公司（以实际工商注册名为准），注册资本人民币12.7亿元，在安徽省滁州市定远县投资建设定远牧场群。

　　截止2021年末，光明牧业总资产52.08亿元，归属于母公司所有者净资产22.29亿元。2021年度营业收入37.13亿元，归属于母公司所有者净利润1.46亿元（已经审计）。

　　公告显示，定远牧场群总投资约24.93亿元，其中约12.23亿元为银行贷款，剩余12.70亿元由光明牧业自有资金解决。

　　该项目总占地面积约3928亩，设计建设4个奶牛养殖牧场，分别是界牌集镇徐小村5500头奶牛生态观光牧场、界牌集镇大蒋村9500头奶牛牧场、蒋集镇卜店社区14500头奶牛牧场、七里塘乡韩圩村18000头奶牛牧场，总存栏47500万头奶牛。据悉，定远牧场群预计在2028年实现达产，达产后年产优质原料奶约29.59万吨。

　　光明乳业称，该项目建成后，未来十一年（除建设期）平均年营业收入约为11.57亿元，平均年利润约为1.27亿元。

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　　进一步提升奶源供应

　　“积极发展牛羊产业，继续实施奶业振兴行动……”2021年中央一号文件提到的上述内容，为我国乳制品行业的发展明确了方向。可以预见，未来优质奶源基地建设将成为奶业振兴的重要战场之一。

　　事实上，2020年下半年开始，国内原奶价格涨幅较大，牧场作为稀缺资源成为各大乳企的兵家必争之地。

　　2021年3月，光明乳业启动非公开发行，拟募集资金不超过19.30亿元，用于奶源牧场建设及补充流动资金。此次投资的牧场主要位于安徽、宁夏和黑龙江，距离光明乳业各生产基地较近，覆盖面积较广，有效缩短原奶运输时长。

　　上述牧场建成后，奶牛只存栏数将增加约3.1万头，将有效提升光明乳业的奶源自给能力，为“十四五”战略目标的实现打好奶源基础。

　　近两年来，低温奶倍受追捧。未来，随着居民收入水平提升、疫情强化了健康消费支出意愿、乳制品消费观念转变，都助力低温奶的渗透度和人均支出在不断提升，预计低温乳饮行业规模2025年有望达到1600亿元。

　　“光明乳业作为区域性低温鲜奶头部乳企，低温鲜奶业务在核心市场占据优势地位。”申银万国在研报中表示，伴随定增计划奶源扩建项目推进，光明乳业的奶源供应能力进一步提升，夯实自身在华东等核心优势区域资源屏障的同时，稳步推动鲜奶的全国战略布局。

　　此次投建项目所在的长三角地区，是国内经济发达、乳制品尤其是低温奶的消费市场大的地区。光明乳业的发展主要集中在华东地区，在皖北地区加强奶源基地的建设有助于加强光明乳业在华东地区的竞争优势。

　　光明乳业表示，该项目将有效填补公司奶源缺口，提升奶源自给率和市场供应能力。项目满产后原奶可以辐射光明乳业华东中心工厂、武汉工厂、南京工厂和射阳工厂。

　　可行性研究报告显示，项目建成后，未来11年（除建设期）平均年营业收入为11.57亿元，平均年利润为1.27亿元。根据项目盈利能力静态和动态计算分析。税前财务内部收益率为6.38%，静态回收期为10.16年。