一年前，对公司未来信心满满的中顺洁柔实控人邓颖忠，发出“兜底式增持”承诺，无奈资本市场瞬息万变。

　　近日，中顺洁柔（002511.SZ）公告称，“兜底式增持”倡议期满，邓颖忠按照承诺，对符合补偿条件264名员工，补偿2545.78万元。当前，补偿承诺已履行完毕。

　　实际上，中顺洁柔近年来收入持续增长，2017年至2021年，公司营业收入增长了近一倍。

　　2021年，受主要产品销售价格不达预期，以及材料及能源价格上涨导致生产成本上升影响，中顺洁柔净利润大幅下滑。

　　2022年起，中顺洁柔提高部分产品价格，公司董事长刘鹏表示，为了确保企业可持续经营，尽管障碍还存在，但提价的态度不会变。

　　5月30日，中顺洁柔在投资者互动平台表示，公司生活用纸业务仍然处于销大于产的状态，将有节奏的进行产能投放和布局，达到产销动态平衡。

　　01

　　股价下滑兜底式增持现亏损

　　兜底式增持出现亏损，中顺洁柔实控人邓颖忠遵守承诺，自掏腰包全额补足。

　　2021年5月7日，中顺洁柔收到董事、实际控制人邓颖忠提交的《关于倡议全体员工增持股票的函》：邓颖忠基于对公司未来持续发展前景的信心，对公司长期投资价值的认同，倡议公司员工在坚持自愿、合规的前提下买入公司股票，并承诺凡在2021年5月10日至2021年5月31日期间净买入中顺洁柔股票（不低于1000股），且连续持有至2022年5月30日并在职的员工，若因在前述期间买入公司股票产生的亏损，由本人予以全额补偿；若产生收益，则全部归员工个人所有。

　　本次倡议增持发出后，中顺洁柔及下属控股公司员工积极响应邓颖忠倡议。

　　经统计，通过邮件的形式向中顺洁柔董事会办公室申报买入公司股票的员工共有282位，在倡议增持期间（2021年5月10日至2021年5月31日）累计净买入公司股票数量为120.87万股，增持均价为33.04元/股，增持总金额为3993.03万元。

　　“公司是所有消费品中估值的”、“公司股票价格过去4年涨了6倍”、“公司未来没有融资计划”。彼时，中顺洁柔董事会秘书周启超通过互联网平台发文，直陈公司股价还有上涨空间。

　　然而，截至2022年5月30日（计算亏损日），参与倡议增持股票的员工，其个人净买入股票均价均高于2022年5月30日收盘价10.86元/股（除权除息前），倡议人邓颖忠先生需向增持公司股票的员工进行补偿。

　　增持均价33.04元/股，倡议期末收盘价10.86元/股，中顺洁柔股价下滑了67.13%。

　　经统计，中顺洁柔符合补偿条件的员工共264名，符合补偿条件员工的补偿股份数量共计114.86万股，需补偿金额为2545.78万元。

　　截至公告披露日，邓颖忠已按照承诺，对符合条件的员工所增持股票而产生的亏损进行了补偿。本次倡议员工增持公司股票相关的承诺已履行完毕。

　　同时，中顺洁柔实际控制人邓颖忠、邓冠彪、邓冠杰在《关于公司实际控制人承诺不减持、质押公司股份的公告》中披露了承诺事项：自本承诺函签署日起至2022年5月30日止，不通过任何方式减持、质押本人直接、间接所持有的公司股份，包括承诺期间该部分股份因资本公积转增、派送股票红利新增的股份。

　　截至2022年5月30日，邓颖忠、邓冠彪、邓冠杰均未通过任何方式减持、质押其所持有的公司股份，相关承诺已履行完毕。

　　02

　　非传统模式收入占一半

　　中顺洁柔是国内生活用纸行业内龙头企业之一，属于行业内梯队成员，也是国内家A股上市的生活用纸企业。

　　1979年，邓颖忠开启创业历程。1989年，他意识到家用纸巾的市场潜力，开始转型做生活用纸，并开创中顺洁柔品牌。2010年，中顺洁柔成功上市，当前市值已达到450亿元左右。

　　实际上，近年来，中顺洁柔业绩并不差，公司收入连连增长。

　　数据显示，2017年至2021年，中顺洁柔营业收入分别为46.38亿元、56.79亿元、66.35亿元、78.24亿元和91.50亿元，同比分别增长21.76%、22.43%、16.84%、17.91%和16.95%，5年间增长了近一倍。

　　2017年至2020年，中顺洁柔净利润分别为3.49亿元、4.07亿元、6.04亿元和9.06亿元，分别同比增长34.04%、16.60%、48.36%和50.02%，保持着中高速的增长水平。

　　然而，受主要产品销售价格不达预期，材料及能源价格上涨导致生产成本上升，同时，中顺洁柔积极拓展及开发渠道建设，加大品牌宣传战略性投入，在一定程度上影响整体盈利水平。2021年其实现归属于上市公司股东净利润5.81亿元，同比减少35.85%。

　　年报显示，2021年，中顺洁柔传统模式（包括传统经销商和大型连锁卖场渠道）实现销售收入43.91亿元，同比增长3.45%；非传统模式（包括电商、新零售和商用消费品渠道）实现销售收入43.44亿元，同比增长29.48%。

　　显然，非传统模式收入已占据中顺洁柔的“半壁江山”，而且增速较快。

　　为了应对原材料价格上涨，2022年1月，在接受机构调研时，中顺洁柔表示：“公司已经向经销商发出提价通知，从1月1日开始提价，部分产品已经提价，但范围和节奏会参照市场情况来确定。”

　　中顺洁柔董事长刘鹏表示：“资本市场股价的波动受多方面的影响，去年消费品（投资）的热度已经转了风向，行业也经历原材料价格上涨、经营面临压力的情况，多种因素交织在一起，导致市场出现各种声音，这很正常。”今年起，为应对成本上涨，中顺洁柔已经开始在终端提价。刘鹏表示，为了确保企业可持续经营，尽管障碍还存在，但提价的态度不会变。

　　2022年一季度，中顺洁柔营业收入达18.84亿元，同比下滑10.36%；净利润达1.33亿元，同比下滑50.82%。

　　中顺洁柔在网上业绩说明会上表示，2022年一季度营收下滑主要受公司实施调价策略及疫情的影响。

　　不过，5月30日，中顺洁柔在投资者互动平台表示，公司生活用纸业务仍然处于销大于产的状态，将有节奏地进行产能投放和布局，达到产销动态平衡。