日前，印尼佳发集团旗下子公司澳亚集团投资控股有限公司（下称澳亚牧场），向港交所递交招股书，紧跟优然牧场，也想赴港IPO。

　　作为佳发集团的子公司，澳亚牧场自2009年进入中国市场。目前，澳亚主要为下游乳制品制造商提供优质原料奶，其客户群包括蒙牛、光明、明治、君乐宝、新希望乳业、佳宝、卡士，以及新锐品牌元气森林和简爱。

　　值得一提的是，在股权结构上，除了佳发集团作为控股股东持有澳亚62.5%的股份外，明治中国持有澳亚25%股份，元气森林、新希望乳业和朴诚乳业（简爱母公司）则分别持有澳亚5%、5%和 2.5%的股份。

　　其中，作为两大新兴消费品牌的元气森林和简爱，2021年分别斥资5840万美元和2920万美元从佳发集团手中购入澳亚5%和2.5%的股份，他俩均为澳亚的客户。新希望乳业也是在去年完成对澳亚的投资的，收购澳亚5%股权，对价跟元气森林一样，同样是5840万美元。

　　这也就意味着，一旦澳亚IPO成功，元气森林、新希望乳业和简爱，都是提前布局进入的“原始股东”。不知道当时投资入股的时候，澳亚有没有透露他们的IPO计划，总之，这三家企业客户的投资入股，非常及时，也很有眼光。

　　一旦澳亚成功上市，元气森林、新希望乳业和简爱的投资收益可能完全覆盖投资成本。

　　我们不妨来看看澳亚的家底：2019至2021年，澳亚生产的原料奶分别为56.54万吨、58.28 万吨和63.88万吨。截至2021年12月31日，澳亚拥有奶牛总存栏量为106174头，其中53735头为成母牛。每头成母牛的平均单产2015年至2020年连续六年位居。按2020年原料奶产量计，澳亚目前是中国第五大牧场运营商。

　　澳亚从2018年开始在中国拓展肉牛业务，客户包括左庭右院等食品公司以及优质牛肉加工企业。截至2021年12月31日，澳亚在中国经营两个大型肉牛饲养场，拥有25414头肉牛，其中23762头为荷斯坦肉牛。2020年，就荷斯坦肉牛的数量而言，澳亚是中国第二大肉牛饲养场。

　　2019至2021年，澳亚分别营收3.52亿美元、4.05亿美元和5.22亿美元，年复合增长率21.9%。

　　从业务构成情况来看，澳亚2021年原料奶业务营收4.38亿美元，占全年总营收的83.9%；肉牛业务营收5050万美元，占总营收的9.7%。其他业务包括自有品牌“澳亚牧场”牛奶，主要销售餐饮渠道。

　　2019至2021年，澳亚毛利率分别为34.6%、37.1%和33.7%；净利率分别为21.2%、24.5%和20.0%。

　　可见，无论是原奶指标还是业务结构，澳亚在中国牧场行业还是极具竞争力的。这也是为什么这家牧场企业有底气IPO的原因。牧场行业属于重资产产业，尽管澳亚原料奶不缺客户，但要想实现更大发展，他们需要更多的资金。

　　更为重要的是，有一部分股东，也想提前套现。