7月20日晚间，《中共中央国务院关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》正式公布。文件就促进人口长期均衡发展，优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策，并取消社会抚养费等制约措施、清理和废止相关处罚等作出规定。将入户、入学、入职等与个人生育情况全面脱钩。

　　01

　　生育政策升级

　　多项三孩支持措施颁布

　　在此基础上，《决定》提出：“实施三孩生育政策及配套支持措施，促进生育政策与相关经济社会政策同向发力，有利于满足更多家庭的生育意愿，有利于提振生育水平。”

　　北京大学光华学院经济学教授梁建章表示，以往那种因为多生孩子而遭遇处罚的局面一去不复返，“一票否决制”这道紧箍咒被彻底解除。上述规定意味着，计划生育政策已经实际上剥离了限制生育的内涵，国家不仅允许一对夫妇生育三个孩子，而且会鼓励一对夫妇生育三个孩子，同时也完全接受生育更多孩子的情况。用简单的一句话来概括就是，生育政策已经从“多三孩”升级为”三孩”。这是一个巨大的转变，实行了四十多年的限制生育政策，终于正式转向鼓励生育的政策。这个逆转意义非同寻常，将对中国和世界产生深远的影响。

　　《决定》还提到多项鼓励生育具体政策，涉及研究推动将3岁以下幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除、平衡家庭和学校教育负担、严格规范校外培训、定期开展女职工生育权益保障专项督查、加强人类辅助生殖技术服务监管等，覆盖从盖幼托配套、教育减负、税收减免、住房优惠、产假、女性就业平权到辅助生育的各个相关方面。

　　对此华泰证券表示，政治局会议指出将优化生育政策、全面放开三胎。21世纪10年代初以来，我国生育政策呈循序渐进式放宽，但出生率中枢仍逐步降低。中长期来看，三胎政策影响三大方面：经济潜在增长率、人口老龄化压力、消费多极化趋势；对应的，影响股票市场中长期盈利预期、长期风险溢价中枢或下移。回溯单独二胎、全面二胎主题投资，持续时长0.5-3个月，当前流动性环境优于前两轮，本轮三胎主题表现或好于前两轮。

　　02

　　好孩子国际涨超6%

　　三胎概念股拉升回暖

　　7月21日，豪悦护理、百亚股份、可靠护理等纸尿裤概念股纷纷报涨，其中豪悦护理涨幅达4.56%，百亚股份为2.19%，而纸尿裤丙烯一体化产业链公司卫星石化也有1.92%的涨势。

　　同一天内，三胎概念股集体走高，好孩子国际涨超6%，贝康医疗涨超8%，锦欣生殖、爱帝宫、中国飞鹤等均大幅走高。

　　另外，辅助生殖版块也纷纷飘红，凯普生物、仙琚制药、丽珠集团等实力强劲的相关概念股表现优秀。

　　有相关机构指出，母婴生活用品等7条三胎主题线条都将在短期内受到关注：1、母婴生活用品，如母婴连锁店、纸尿裤及上游（SAP、ES纤维等）；2、母婴医疗保健，如胎监及护理仪器、辅助生殖、儿童用药等；3、奶制品，如奶粉等；4、幼儿教育；5、母婴服饰；6、玩具、少儿动漫等；7、MPV产品占比高的汽车等。由此，挖掘与消费“多极化”崛起和“第二次”下沉相关的机会。